«Казахстан темир жолы» разместила еврооблигации на 1 млрд долларов и получила спрос почти в четыре раза выше объема выпуска, сообщает Ertenmedia.kz.
Для рынка главным сигналом стала не только сумма, но и цена денег: по оценке экономиста Эльдара Шамсутдинова, КТЖ смогла привлечь финансирование дешевле, чем ранее это делал Минфин.
Размещение прошло на Казахстанской фондовой бирже двумя равными траншами по 500 млн долларов. Первый выпуск рассчитан на пять лет: ставка купона составила 4,875%, доходность 5%. Второй выпуск размещен на 10 лет с купоном 5,25% и доходностью 5,375%.
По данным KASE, спрос инвесторов достиг 3,9 млрд долларов. В сообщении биржи это назвали подтверждением высокого интереса международных инвесторов к казахстанскому квазигосударственному сектору. При этом локальный спрос оказался сдержанным.
Почему результат заметили на рынке
Экономист Эльдар Шамсутдинов сравнил размещение КТЖ с прошлогодними еврооблигациями Минфина. В июне 2025 года доходность семилетних государственных евробондов составляла 5%, а 10-летних 5,5%. Тогда такой результат называли лучшим для Казахстана за всю историю.
На этом фоне параметры КТЖ выглядят сильным сигналом. По словам Шамсутдинова, интерес инвесторов к бумагам нацкомпании может открыть окно более дешевого финансирования и для других заемщиков из Казахстана.
Ставка на логистику
Шамсутдинов также допускает, что инвесторы смотрят на КТЖ не только как на госкомпанию, но и как на часть альтернативной логистики в Евразии. На фоне нестабильности на Ближнем Востоке и рисков вокруг Ормузского пролива интерес к Транскаспийскому маршруту становится заметнее.
Иными словами, покупатели облигаций могут закладывать в свои ожидания будущую роль Казахстана как важного транспортного коридора между Азией и Европой.
Но долговой вопрос остается
Успешное размещение не снимает старую проблему КТЖ высокий уровень обязательств. По состоянию на 1 октября их объем составлял 4,9 трлн тенге, что в 2,3 раза превышало капитал компании.
Снижение задолженности неоднократно называли одним из ключевых условий для возможного IPO КТЖ. В «Самрук-Казына», которому полностью принадлежит компания, ранее заявляли, что работа над долговой нагрузкой остается главным приоритетом.
Поэтому размещение на 1 млрд долларов выглядит для КТЖ одновременно сильным рыночным успехом и проверкой на дальнейшую финансовую дисциплину. Инвесторы интерес проявили. Теперь компании нужно доказать, что этот интерес будет работать не только на новые заимствования, но и на оздоровление баланса.
📌 Подписывайтесь на Telegram-канал Ertenmedia: коротко о главном, самая актуальная информация здесь!
