Казахстанский тенге демонстрирует впечатляющую восходящую динамику: с начала года отечественная валюта укрепилась к доллару США на 12%, а за первые недели сентября на биржевых торгах курс сместился с 461,57 до 447,08 тенге за доллар, прибавив еще 3,1%. В Национальном банке Казахстана раскрыли ключевые макроэкономические факторы, сформировавшие эту тенденцию, представили подробную статистику и анонсировали скорое начало поэтапной либерализации ставок по долларовым вкладам, сообщает Ertenmedia.kz.
Избыток предложения: почему валютный рынок развернулся
Главной движущей силой укрепления курса стал значительный дисбаланс: предложение иностранной валюты на внутреннем рынке Казахстана заметно превышает текущий платежеспособный спрос. Как подчеркнула заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова, регулятор строго придерживается принципов плавающего курсообразования и не формирует искусственных трендов.
«Это связано с тем, что на внутреннем валютном рынке сохраняется ситуация, когда предложение иностранной валюты выше привычных уровней, а спрос на неё остаётся относительно умеренным. Это и формирует условия для укрепления тенге», – пояснила в интервью Капитал Алия Молдабекова.
Вливания нерезидентов и сырьевой фактор: язык цифр
Приток твердой валюты в финансовую систему страны подпитывается сразу несколькими масштабными внешними источниками:
- Инвестиции нерезидентов достигли рекордных отметок. Зарубежные инвесторы проявляют беспрецедентный интерес к государственным ценным бумагам Казахстана (ГЦБ). С начала года объем вложений нерезидентов в суверенные облигации вырос примерно на $1,8 млрд и превысил рубеж в $5,8 млрд. Иностранный капитал привлекает высокая реальная доходность инструментов в нацвалюте на фоне стабильных суверенных рейтингов.
- Сырьевое ралли. Котировки нефти марки Brent удерживаются выше планки в $100 за баррель. Дополнительную валютную выручку экономике обеспечивают стабильно высокие мировые цены на другие традиционные экспортные позиции страны — уран, черные и цветные металлы, зерновые культуры и уголь.
- Внешние заимствования. Квазигосударственные институты и крупные компании корпоративного сектора осуществили ряд успешных размещений на внешних финансовых рынках, что гарантировало существенный приток валютной ликвидности внутрь страны.
Исторический минимум долларизации: падение с 80% до 15%
Важнейшей внутренней фундаментальной опорой для обменного курса стало изменение финансового поведения казахстанцев. Доверие населения и предпринимателей к национальной валюте достигло максимальных за всю современную историю значений.
«Фундаментальной внутренней причиной текущего укрепления тенге также выступает устойчивый рост доверия к национальной валюте, так как объем долларовых депозитов держится на рекордно низком для Казахстана уровне», – отметила заместитель главы Национального банка.
Цифровые показатели структуры сбережений наглядно иллюстрируют масштабную тектоническую трансформацию финансового сектора:
- В августе общая доля депозитов в иностранной валюте снизилась до исторического дна — 18,3% от всего объема вкладов в банковской системе.
- Среди вкладов населения (физических лиц) показатель рухнул до рекордных 15,4%, тогда как среди юридических лиц он зафиксирован на отметке 22,1%.
- В Казахстанском фонде гарантирования депозитов напомнили: на пике долларизации в 2015 году доля валютных сбережений граждан доходила до катастрофических 80%. Таким образом, зависимость казахстанцев от доллара за прошедшие годы снизилась более чем в четыре раза.
- Колоссальную роль в этом процессе сыграл разрыв в процентных ставках: средняя доходность по депозитам физических лиц в тенге по итогам июля составила 14,7%, тогда как ставки по валютным счетам были директивно заморожены на уровне 0,9%.
Либерализация с октября: что ждет валютные вклады
Успехи в политике дедолларизации, которая системно реализовывалась Нацбанком и правительством с 2014 года, позволяют регулятору скорректировать защитные механизмы. Алия Молдабекова заявила о готовящейся реформе сегмента валютных депозитов:
«Позитивная макроэкономическая конъюнктура и наблюдаемая почти в течение года тенденция укрепления тенге позволяет Национальному банку продолжить реформы на валютном рынке и приступить к поэтапной либерализации ставок по валютным депозитам. Предполагаемые изменения продолжительное время обсуждались как с участниками рынка, так и внутри Нацбанка и планируются к внедрению с октября текущего года», – подчеркнула спикер.
Поэтапное снятие жестких ограничений предоставит коммерческим банкам больше автономии в определении доходности по депозитам в долларах и евро. При этом регулятор уточняет, что взрывного роста ставок ждать не стоит: выравнивания с тенговыми депозитами не произойдет, однако банки смогут приблизить условия к мировым бенчмаркам (к примеру, в банковской системе США ставки по депозитам сейчас доходят до 4,2% годовых).
Дополнительным макроэкономическим плюсом сильного тенге выступает ощутимый дезинфляционный эффект. Укрепление курса к доллару и российскому рублю делает дешевле ввоз критически важных импортных комплектующих, зарубежного промышленного оборудования и продовольствия. Кроме того, существенно уменьшаются расходы корпоративного сектора и бюджета на обслуживание внешних долговых обязательств.
В Нацбанке резюмировали, что накопленный объем золотовалютных резервов достаточен для полного контроля над ситуацией и оперативного предотвращения любых спекулятивных атак на валютный рынок.
📌 Подписывайтесь на Telegram-канал Ertenmedia: коротко о главном, самая актуальная информация здесь!
