Базовая ставка в Казахстане, скорее всего, останется на уровне 18 процентов, и быстрых послаблений до лета рынок не увидит, передает Ertenmedia.kz.
Именно такой сценарий прогнозируют аналитики Halyk Finance. По их оценке, на заседании 24 апреля Национальный банк сохранит текущий уровень базовой ставки.
Аргумент у них довольно прямой: инфляция действительно замедляется, но слишком хрупко, чтобы уже сейчас переходить к снижению стоимости денег. Любой поспешный шаг вниз может вернуть ценовое давление туда, где регулятору снова придется резко тормозить рынок.
По сути, Нацбанк сейчас стоит перед понятным выбором. Или дать экономике чуть больше воздуха, рискуя снова разогреть цены. Или оставить жесткую денежно-кредитную рамку, чтобы не потерять контроль над инфляцией. Судя по ожиданиям, побеждает второй вариант.
Что мешает перейти к снижению
Аналитики указывают сразу на несколько факторов риска. Во-первых, на цены может давить дальнейшая разморозка тарифов ЖКХ. Во-вторых, свою роль способен сыграть рост цен на топливо. В-третьих, дополнительным источником инфляционного давления может стать ожидаемое ослабление тенге к доллару.
Именно эта связка и делает снижение ставки сейчас слишком рискованным. Если хотя бы несколько таких факторов сработают одновременно, инфляция быстро перестанет выглядеть “замедляющейся” и снова начнет подниматься.
По оценке Halyk Finance, по итогам 2026 года инфляция в Казахстане останется высокой в коридоре 10,5–11,5 процента. Для регулятора это слишком высокий фон, чтобы начинать цикл быстрого смягчения.
Что показал опрос Нацбанка
Параллельно Нацбанк опубликовал результаты макроэкономического опроса экспертного сообщества. В нем участвовали 14 организаций аналитические центры, международные институты и рейтинговые агентства.
Ожидания по ключевым параметрам выглядят так:
- цена нефти в 2026 году — около 80 долларов за баррель
- в 2027 и 2028 годах — около 70 долларов
рост экономики Казахстана:
- в 2026 году — 5,0 процента
- в 2027 году — 4,6 процента
- в 2028 году — 4,3 процента
Этот набор цифр интересен сам по себе. Он не показывает ни резкого охлаждения экономики, ни взрывного ускорения. То есть у Нацбанка нет острой необходимости срочно спасать рост дешевыми деньгами.
Что это значит для бизнеса и населения
Сохранение ставки на уровне 18 процентов означает, что кредиты в Казахстане останутся дорогими, а депозитные ставки привлекательными. Для банков, заемщиков, вкладчиков и курса тенге это один из ключевых ориентиров ближайших месяцев.
Иначе говоря, экономика пока продолжит жить в режиме дорогих денег. Для одних это тормоз по новым займам и ипотеке. Для других шанс удержать доходность по тенговым сбережениям.
Главный вывод перед заседанием 24 апреля
Рынок, похоже, уже подстраивается под сценарий без сюрпризов. Базовая ставка, вероятнее всего, останется на уровне 18 процентов, потому что инфляция в Казахстане еще не выглядит достаточно побежденной, а рисков для нового ценового разгона по-прежнему слишком много.
Пока у Нацбанка логика одна: лучше пересидеть в жесткой позиции чуть дольше, чем слишком рано открыть дверь новому витку инфляции.
📌 Ertenmedia-ның Telegram арнасына жазылыңыз: қысқа әрі нұсқа, ең өзекті ақпарат осында!
